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瑞幸造假NAYvef“冲击波f4Vu2N” 业内担忧中概股大猎杀再上演?

2020-04-08 23:31:40

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  原标题W:瑞幸造假V7RA7S“冲击波oJ”Q!赴美IPO或受影响5,业内担忧中概股大猎杀再上演1D8?O69L(附多家中概股大佬表态sTKS) 来源wD20:e公司官微

等众多中概股企业高管纷纷表态euZeI,对瑞幸造假事件痛心疾首NXk。为何他们会反应如此剧烈T8h?因为在2011年C,全体中概股都经历了为造假的部分企业背黑锅的惨痛经历PqAqh。在那时2tpT,因为部分企业造假b,美股市场对中概股产生信任危机,带来了一场前所未有的对中概股的大猎杀。在这场猎杀狂潮中jQ8hM,中概股集体经历了股价重挫orVd、再融资困难pM、焦头烂额找机构背书wH、千方百计后仍不得不退市5fjj……这次fuib,在美股上市的中概股EbZJ3H“同乡8d”们是否又要变成那被殃及的池鱼DM6Tso。

  中概股企业大佬们纷纷表态

  4月5日下午Jy,瑞幸咖啡对于涉嫌财务造假事件发布了道歉声明4pwZ。声明称Ci,对涉事高管及员工已停职调查,并委托第三方独立机构进行彻查ohOAh。对于任何涉事人员PSZ,公司将保留采取法律手段的权利YkHs,不会包庇RMihVg,绝不姑息Lom。公司也将深刻反思忏悔esF,强化内控合规k。与此同时xGu,公司会持续服务社会BU1gt,保持正常经营DE481,稳定员工和门店业务3i。

  瑞幸咖啡曾是资本市场上的明星LA,备受国内外机构投资者青睐39U。在IPO之前BE,瑞幸咖啡在不到10个月的时间里wA3Y,神速完成了三轮共计5.5亿美元的融资5。2019年5月17日FtQ,瑞幸咖啡在美国纳斯达克敲钟上市0W1,市值47.4亿美元Ion5。从创立不到两年时间就实现上市2lrL,创造了资本市场的记录1ZdEMo。

  出于对瑞幸咖啡未来增长的看好,即使瑞幸拖着巨额亏损和较差的现金流赴美上市RJ2,美国的投资者依然十分看好HJitpP,短时间破发后股价一路上扬fL,在2020年年初达到了51美元的高位9n4Roq,峰值市值约为128亿美元。但是FPs,随着财务造假丑闻的曝光EjS,一切都化为泡沫5nN。截至记者截稿Ry2(北京时间4月6日中午iVE)Y,瑞幸咖啡的股价跌至5.38美元/股MUS6,市值只剩下13.62亿美元2wF。瑞幸咖啡的财务造假S4j5,不仅让投资者损失惨重ZSoob,同样也牵连了在美股上市的中概股Cz“同乡Jsb”们IDFq。受此影响DE,在美股上市的多家中国企业近日均遭遇不同程度的股价下跌eM4。刚刚接任京东总经理的徐雷为此在朋友圈直言不讳地表示t5:Lo3v“Uh(瑞幸tpO4)这样的中概股老鼠屎对中国企业的形象影响是破坏性的I6lX,对中国创业企业的负面影响是深远的,经此事KWX,全社会很多的经济成本会提高q,因为信任已经被破坏了r6qXs,而信任是最昂贵的ZRt。Z3zb2j”

  前魅族副总裁李楠也在微博上发表了类似的观点lcYu:yEG1“瑞幸其实不是用美国投资人的钱在补贴用户LFpchq,实际上是用中概股在全球最大资本市场的信用在套现i8lkB。这次瑞幸这次财务造假uhK,卖空内幕交易ZMH,浑水业务问题三级炸弹u3Ze,八成挽回不了Fk。所以纳斯达克的中概股信用Q,他也一口气给割了0t。e”

  新东方创始人俞敏洪也对此事痛心疾首URJ,他在直播中表示Li:ygv3M“本来瑞幸咖啡是一件特别好的事情FLJB2u。它作为一个像星巴克这样的咖啡店的补充Jr,而且符合中国的国情Ae9A,为大家提供移动的咖啡Ljje。这件事情是为大家服务的一件好事OPJe。但是因为不诚恳uK,不诚实嘛7kSM,这样的公司就不值得信任Q2gbFn。而且把中国的中概股一下子拉下了很多ZU42,对中国的企业家或者创业公司在世界人民中间的形象其实带来了很大的负面影响。V627”

  2011年的猎杀中概股狂潮

  为何中概股企业的大佬们都对此事表现的如此深恶痛绝W8Bd6?因为在2011年1wn,就曾出现因部分中概股财务造假,而引起的全体中概股信任危机u6,那时他们经历了股价重挫m、再融资困难w12f、焦头烂额找机构背书w1、千方百计后仍不得不退市2……这次U7,他们大概率又要变成那被殃及的池鱼lyN。

  2010年年末x,纳斯达克上市公司大连绿诺Srq,被混水出具空头报告W,从此掀起一连串在美国资本市场上的做空及猎杀中概股狂潮VdT。2011年5月PeJi,上市公司东南融通财务欺诈丑闻亦将中概股的猎杀季推向高潮。一系列财务造假丑闻令中概股遭遇了严重的信任危机kaP6,不断公布的财报令美国投资者感到失望GA,大部分中概股的股价大幅下挫Ji6。2011年下半年P2GI5,唯一登陆美股的土豆网开盘即遭遇破发lVc3U,并连续下挫JaUe;在当时Cf05Et,迅雷2IH9W、盛大文学kBAr7、拉手网jp01、凡客等多家企业取消了赴美IPO计划mJORx。部分公司的财务造假h6v,让美股的中国公司遭遇前所未有的信任危机gzSxu1,中概股集体背上了黑锅bdf。2011年6月WlAU,美国券商盈透证券宣布Xc,由于担心一些中国公司可能存在会计违规行为pl7,已禁止客户以保证金的方式买进部分中国公司股票uF9。被列入xk“黑名单mGO”的中国公司达到132家NA,其中包括麦考林DpHL、新浪2mk、当当网FvvvU、搜狐等知名企业zUhok。时任商务部新闻发言人的姚坚也表示8RUgk,中国企业在海外投资应当遵守当地的法律法规y,按照国际规范运作lQu,但中国企业在海外经营也不应遭受歧视6I。为应对危机TsPP,在美上市中国企业纷纷展开自救drSf,除回购UJClu、派发巨额股利eAtm、管理层增持Ne,和找权威机构做背书外L8bSF,甚至出现了GE“退市热JObdib”BF。但总体说来效果并不理想7Xf。在当年iD,美国香橼研究公司创始人安德鲁42aG·莱福特接受媒体采访时说Y,一年多来VX,他写了九篇揭露中国概念股造假的报告hWYi,几乎都造成相关公司暴跌甚至摘牌smS。他从事Q9TRqV“做空GoZ9”十年来g,虽曾被质疑报告不专业QK,但也只被4家公司起诉过SnuEo,而且都没输掉Zxcc2。安永会计师事务所发布的报告显示exTXXT,2011年6,中国企业赴美上市数量为14家LHRXT,退市为41家XDgf。去年同期8X,上市为42家SZ2,退市仅3家6Zd。

  一个烂苹果 会影响一筐苹果

  对于众多在美股上市的中国公司来说F,瑞幸财务造假首先拉高的是信任成本和实际费用成本TC,迎来更为严苛的审计调查yj5r。曾任纳斯达克证券交易所亚洲区董事总经理的徐光勋WpR,在接受媒体采访时表示ZShF,2010年绿诺事件出现后U,中概股IPO的审核周期Lca,长了大约两个月QsTW。美国的中介机构会担心中概股造假KsuLyw,他们必须更详细的审计wXfNVR,审计费用、律师费用等都被提高了CVW。

  但是Ls,即便是挺过审查阶段9qAnK,投资者对于中概股的有色眼镜也并不会因此摘下hupEg,会演变成为投资人的克制与观望03oZ,进而影响中概股的整体估值E2s。徐光勋感叹1tSXa:Qqd3O“一个烂苹果cQXV,会影响一筐苹果。瑞幸的造假T,会对中概股造成普遍的负面影响Acd。虽然我和美国的投资机构交流时Gs3I,总是告诉他们425,中概股的坏公司是少数BD,有很多好公司TFwV。但一个坏公司的负面效应ej,也是无穷的NUe。Ceg”分析人士称jaym4F,首先被GscR“有色眼镜6Qbj”影响到的中概股Mw8,可能是和瑞幸一样是进行pY5“烧钱YP”商业模式的亏损企业S7lz,例如拼多多和蔚来汽车dyql。据2019年前三季度的业绩显示Ir6nfI,蔚来1DXjw5、拼多多的亏损分别高达86.39亿元5Lv、52.16亿元8S。其中R,拼多多目前依然在继续着百亿补贴计划5,试图通过巨额补贴吸引消费者使用该平台ClMq8J。OVkSR“对于本就处于严峻大环境下持续烧钱亏损的中概股而言nEc,无疑会导致国内外投资者重新审视中国这些亏损烧钱的企业U,这意味着它们要在资本市场获得投资的难度将急剧加大9c1,想在资本市场讲好故事并活下去势必会变得更艰难dUnL。一旦出现融资受阻,他们的商业模式可能也很难支撑企业走得更远Eh。Wwz”徐光勋随后又补充道j53Dt1:kZl“我现在没法量化瑞幸造假带来的影响有多大RPF,但是我们接下来都会看到后果zc。过去美国投资和监管机构,对中概股信息披露的完整度zb、透明度2aAa、及时性有过偏见2。最近几年好了一些Du,2017年有27家中概股到美国上市8yF7V,2018年是32家RN,数量在增加idF。瑞幸事件一出来orz,中概股公司在美国融资的难度会增加RrGJY7。中概股的发行价jnnwY、股价h85T、估值p1GvCH,都会受影响ZW。FZvY”在今年1月新冠疫情爆发前夕yrs7,纳斯达克总裁Nelson Griggs曾对媒体表示yTnh,预计今年一CiC0A、二季度的IPO市场将非常火爆YTlAtf,有来自不同领域约30家中国公司正在与SEC备案准备上市CIT249。北京大学光华管理学院会计系副教授罗炜表示1mifIV,当出现信任危机sfI,新的企业再要上市r,付出的代价很大NT0L。“这种代价体现在WyPmx,第一s8V,发行股票时没有人要CczJ。第二dbY,可能有人愿意要HDnnk,也不会按照企业预期的价值5SiKY,而可能是极大的折价方式来认购t。比如唯品会nEGZt,在2012年上市的时候dnVG3,就是所谓的d6QqYA‘流血上市WiQCn’e06,估值极低f。直到2014年W5N,才逐渐恢复较为正常的估值水平QW9。LIEWk”某大型券商多年从事中概股IPO业务的投行人士告诉e公司记者E,原本在疫情影响下H8RtCe,许多中概股赴美上市的进程已经遭遇中断R。现在0MB,瑞幸财务造假必然又引起美股投资者丧失对中概股的信心,不少公司都担心2011年美国中概股信任危机重演DIE,接下来中国公司赴美上市大概率会面临更加复杂的环境UH8。罗炜对此建议中概股不要HQc“心怀鬼胎iiD”NO,并认真履行信息披露的合规性A,YzTH“我反复强调H‘合规0’p7,指的是符合投资者对于企业的信息披露的要求和期望qm。企业不能说监管机构没要求我披露qem,我就不披露8qC,你必须站在投资者的角度去思考问题TWAT。如果不在合规上下功夫JKq,存在侥幸心理P9J,那么到最后xU,必然会付出代价G2RH。1F”此外H,如果企业被错杀xPJ,罗炜也建议主动披露更多公司信息Cj,他举例当年新东方被做空后的补救举措zDU:9LvsF4“新东方曾经因为VIE结构3Ay,也被浑水公司卖空导致暴跌QhW。但是新东方做得比较好的一点是wLZ,它主动向美国证监会SEC进行了一些信息披露与沟通I,这对提升投资者信心起到很重要的作用37S。此外KP,在股价暴跌之后ETYy,新东方的董事长、创始人跟一些机构投资者进行了沟通mFK,机构投资者对创始人本人的认可KopZ,以及对他们公司本身的业务情况的认可Ww,会帮助股价很快恢复起来FyW。l2K”

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